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八月营收创高 股价唯量是问

来源:申博   日期:2018-10-03

国际油价维持在每桶六五~七○美元(西德州),塑化及化纤业绩好、电子业则进入出货旺季,航运业跟着受惠,使得上市柜八月合併营收高达三.○四兆元,月增二.八%,年增十.六%,改写同期新高及今年新高,是连续二个月缔造历史同期新高及今年单月新高纪录,且共有一三五家营收创下历史新高,较七月的一○七家还多,累计前八月营收二二.○八兆元,年增九.二%,同步改写历史同期新高纪录,表现真的很不错!只要国际油价未大跌,加上苹果新机持续出货,预计九月份业绩将持续亮眼,第三季台湾GDP成长率可望调高。
 
涨价族群几乎全面创新高
 
当然营收创历史新高或在历史高峰者,还需观察是否逐渐进入出货高峰,或是才开始爆发,两者股价影响相当大。而在创历史新高族群中,上半年涨价题材股价大涨的三大族群:被动元件、硅晶圆、MOSFET族群,的确八月份业绩几乎都缴出全垒打创高。
 
其中影响力最大的被动元件龙头国巨(2327)单月营收破百亿元,今年几乎月月营收都创历史新高,法人预估全年EPS赚超过一百元似乎不难;分庭抗礼的华新科(2492)更公布自结八月税后纯益三一.六七亿元,年增八三四%,折合EPS六.五三元。若加上七月EPS为五.六五元,单单七、八月合计EPS就达十二.一八元,超过上半年EPS总和十一.七四元,相当可观;累计前八月税后纯益已达一一五.六五亿元,为今年第二家获利飙破百亿的MLCC大厂,EPS达二三.九二元,如此下去全年EPS将挑战五○元。其他如日电贸(3090)今年EPS有机会超过九元、禾伸堂(3026)超过二三元等等,但是以目前股价来看待多数PE都只有五~八倍。
 
不过七月以来一路伴随业绩利多公布,而股价屡创新低,代表层层套牢,未来若要进行跌深总反弹,恐怕必须量先缩一次。
 
成交值降才利中期反弹
 
硅晶圆的环球晶圆(6488)、合晶(6182)、嘉晶(3106)、台胜科(3532)等也是全族群营收都创高,获利好但被更好的被动元件压着,股价也都大跌,加上遇到外资调降环球晶圆及台胜科评等,且后者日商股东又申让持股,股价压力不轻。最扯的是,过去一向看好还说要拿现金排队的工具机上银(2049),八月营收中断近半年创历史新高模式,且外资调降明后年EPS,股价跌幅也超过腰斩,以往二、三○倍的PE水准,如今已降至十五倍以下;亚德客KY(1590)也受影响而大跌。
 
另一系列较多创新高族群是IC设计、封测。包括原相(3227)、瑞昱(2379)、义隆电(2458)、谱瑞KY(4966)、旺硅(6223)、茂达(6138)、欣铨(3264)、京元电(2449)、颀邦(6147)、力成(6239)等等。瑞昱受无线通讯晶片大卖,股价顺利突破一三五元长线颈线关卡,该公司近三年来EPS都有六元以上水准,今年可能挑战七元。瑞昱是IC设计中老牌公司,获利有此水准,主要是在该产业独大,或可能是被整併对象,外资明显给予较高PE;同样情形也出现在驱动IC的联咏(3034),连续二个月营收创今年新高,近八年EPS最高两年是二○一四及一五年,都超过一个股本,一六、一七年降至八.二元,今年预估又将回到九元以上,是IC设计族群中少数能维持较高获利者,近期也是获得法人青睐。
 
由瑞昱及联咏例子可以看出外资对于IC设计业次族群中老大还是相当重视,在物联网等发展趋势上,又需要这种基本产品,未来可多加追踪。至于原相在电竞等高阶滑鼠持续成长,游戏机大客户更要力拚今年销量创高,接下来进入销售旺季,可望带动原相营运维持高档,另外,车用产品皆在进行认证中,其中手势感测器预计最快下半年可通过认证,虽然今年贡献不大,但长期贡献可期。该公司今年EPS可望挑战七元创近八年最高,PE明显低于瑞昱及联咏。其他如义隆电、颀邦、欣铨等等,都是获利相当出色不错公司。MCU的盛群(6202)具有获利稳定且产品MCU当道优势,也是可以留意。
 
苹概股八月开始显现苹果新机拉货威力,包括台积电(2330)、可成(2474)、台郡(6269)、臻鼎KY(4958)、鸿准(2354)、新普(6121)营收都开始拉升,鸿海(2317)最迟九月也将成长。
 
台积电八月营收九一○.五五亿元,月增二二.四%,七、八月营收加总,则已经达成市场预期本季营收总额的六五%。外资肯定指出,台积电八月成绩单透露出苹果新iPhone拉货转强,并预料台积电本季业绩将合乎市场预期。
 
虽然市场现在似乎对苹果新机看得颇保守,但认为台积电下季营收至少超过一成以上。另一原因吸引外资就是台积电未来在七奈米製程中的霸主地位。
 
IC设计及电池表现出色
 
受去年库存偏高影响,导致苹果新机目前拉货动能出现不如往年,不过法人看好,苹概股业绩逐月成长无虞,九月加温程度会更为明显。其他电子股营收表现较为电池相关的新普(6121)、顺达(3211)、加百裕(3323)等;新普连续两个月营收创今年新高,顺达则是创今年新高,加百裕更是创历史新高,新普法人预估今年EPS有机会挑战十六~十八元;加百裕超过三元,且在应用面加广,如穿戴式以及资料中心,未来成长仍可期待。
 
化纤水泥汽车AM入佳境
 
传产股部分,水泥的亚泥(1102)及台泥(1101)稳健,业绩表现最强是航运、运动相关及化纤相关公司。美国对中国关税制裁,使得不少公司提前积极出货,这次长荣海(2603)及阳明(2609)八月都创历史新高,万海(2615)是次高,长荣航(2618)及华航(2610)也不错。
 
而化纤及成衣相关公司创高有广越、宏益(1452)、得力(1464),值得注意是龙头远东新(1402),营收连续二个月创今年新高,拜PTA今年大涨超过五成以上之赐,业绩很好,连同集团一起转投资中国PTA的东联(1710)营收都创历史新高。新纤(1409)虽八月营收未创高,但以三八.六七亿元,较去年同期成长二十.六%。塑化股台塑化(6505)及台化(1326)八月营收则都是历史新高。
 
美国成衣运动类股火红,台湾连动的丰泰(9910)、利勤(4426)、铭旺实(4432)八月出货旺盛业绩都很好。
 
水泥业传出中国政府对水泥价格有意见,可能会影响后续调价动作,儘管如此,上半年台泥及亚泥大陆厂获利已经很好,第三季雨季过后逐渐将进入发货旺季,全年获利都可能是近八年最好成绩。
 
另外,包括中国及美国新车销售都现疲态,相对提高AM厂商业绩机会,且第四季至隔年第一季一向是AM旺季,加上台币贬值,实质获利将高于营收成长,龙头东阳(1319)前七月每股税前盈馀二.五元,全年EPS有机会挑战三.八元,还是能维持一定水准,PE逐渐降至十一倍以下了!